The Resistible Fall of Europe: An Interview with George Soros

ΠΗΓΗ: Project Syndicate

 

Editor’s note: On May 12, George Soros was awarded the Tiziano Terzani Prize for his 2012 book Financial Turmoil published in Italy by Hoepli. The following interview is adapted from a press conference held in Udine, Italy, on that occasion.

Illustration by fair use.

INTRODUCTION

SOROS: I have been very concerned about Europe. The euro is in the process of destroying the European Union. To some extent, this has already happened, in the sense that the EU was meant to be a voluntary association of equal states. The crisis has turned it into something that is radically different: a relationship between creditors and debtors. And, in a financial crisis, the creditors are in charge. It is no longer a relationship between equals. The fate of Italy, for example, is no longer determined by Italian politics – which is in a crisis of its own, I would say – but rather by the creditor/debtor relationship. That is really what dictates policies.

CommentsQUESTION: But the stock markets are apparently in good condition. Why do you think we are in a crisis? Do you think this kind of honeymoon will go on for a long time?

CommentsSOROS: The answer is no. We are in what I call a far-from-equilibrium situation. Therefore, it cannot last. But I am not in a position to predict the future.

CommentsQUESTION: The spread between German treasury bonds and Italian treasury bonds has decreased despite the current financial difficulty. Do you think this could delay the introduction of Eurobonds – which, if I am correct, you support – as a possible solution to remedy the current discrepancies among rates in Europe.

CommentsSOROS: Yes, I think it could, because this could continue, and the discrepancy in the rates would not disappear, though it would remain within a range that could be tolerated for an indefinite period. Of course, it would be a big handicap for Italy, making it more difficult to escape the disadvantageous position it is currently in.

Soros: The Accidental Empire

ΠΗΓΗ: SJE

by G. Soros

NEW YORK – It is now clear that the main cause of the euro crisis is the member states’ surrender of their right to print money to the European Central Bank. They did not understand just what that surrender entailed – and neither did the European authorities.

CommentsWhen the euro was introduced, regulators allowed banks to buy unlimited amounts of government bonds without setting aside any equity capital, and the ECB discounted all eurozone government bonds on equal terms. Commercial banks found it advantageous to accumulate weaker countries’ bonds to earn a few extra basis points, which caused interest rates to converge across the eurozone. Germany, struggling with the burdens of reunification, undertook structural reforms and became more competitive. Other countries enjoyed housing and consumption booms on the back of cheap credit, making them less competitive.

CommentsThen came the crash of 2008. Governments had to bail out their banks. Some of them found themselves in the position of a developing country that had become heavily indebted in a currency that it did not control. Reflecting the divergence in economic performance, Europe became divided into creditor and debtor countries.

Σόρος: Η Bundesbank προετοιμάζεται για την διάλυση της Ευρωζώνης

foto:  http://www.lukasvasilikos.com/

ΠΗΓΗ: ΕΘΝΟΣ

Η αντιμετώπιση της κρίσης χρέους στην ΕΕ απαιτεί να τεθεί στο περιθώριο η γερμανική κεντρική τράπεζα και οι σχεδιασμοί της, λέει ο «γκουρού» των επενδύσεων

Η ευρωπαϊκή κρίση επιδεινώνεται σταθερά το τελευταίο διάστημα, καθώς παρά τα όποια μέτρα, τα θεμελιώδη προβλήματα της Ευρωζώνης δεν έχουν επιλυθεί, με την απόσταση μεταξύ κρατών δανειστών και κρατών που δανείζονται να διευρύνεται. Πλέον, η κρίση έχει μπει σε μία φάση λιγότερο ασταθή, αλλά πιο «φονική», υποστηρίζει ο Σόρος σε άρθρο του στους Financial Times.

Καθώς η πιθανότητα της διάλυσης της Ευρωζώνης έρχεται πάλι στο προσκήνιο, οι κεντρικές τράπεζες των ισχυρών χωρών είναι σαφές ότι δύσκολα θα μπορέσουν να ρευστοποιήσουν τους κρατικούς τίτλους των υπερχρεωμένων χωρών, που έχουν στα χέρια τους.

Η Bundesbank έχει ήδη εντοπίσει τον κίνδυνο, υποστηρίζει ο Σόρος και είναι αντίθετη στην αέναη επέκταση της ρευστότητας, ενώ παίρνει μέτρα για να περιορίσει τη ζημία εάν προκύψει διάλυση. Αυτό από μόνο του κινητοποιεί το μηχανισμό μίας «αυτοεκπληρούμενης προφητείας», καθώς οι άλλες τράπεζες θα ακολουθήσουν - ήδη η αγορά κινείται σε αυτή την κατεύθυνση, προειδοποιεί ο Σόρος.

Σκεπτόμενοι το αδιανόητο

Πηγή: Project Syndicate

by G. Soros

NEW YORK – To resolve a crisis in which the impossible has become possible, it is necessary to think the unthinkable. So, to resolve Europe’s sovereign-debt crisis, it is now imperative to prepare for the possibility of default and defection from the eurozone by Greece, Portugal, and perhaps Ireland.

In such a scenario, measures will have to be taken to prevent a financial meltdown in the eurozone as a whole. First, bank deposits must be protected. If a euro deposited in a Greek bank would be lost through default and defection, a euro deposited in an Italian bank would immediately be worth less than one in a German or Dutch bank, resulting in a run on the deficit countries’ banks.

Το παρασκήνιο Παπανδρέου, Soros και Goldman Sachs

ΠΗΓΗ: Sofokleous 10

Ένας περίεργος μηχανισμός κάτι ετοιμάζει στην αγορά με ορόσημο την 15η Απριλίου. Τις τελευταίες μέρες πολλά και ενδιαφέροντα συμβαίνουν στο παρασκήνιο το οικονομικό και χρηματιστηριακό. Κάτι συμβαίνει στο παρασκήνιο του χρηματιστηρίου ένας περίεργος μηχανισμός που.....περιλαμβάνει και την Goldman Sachs κάτι ετοιμάζει. Ήδη στελέχη της GS βρίσκονται στην Ελλάδα και το αμέσως επόμενο διάστημα οι επαφές θα πυκνώσουν ακόμη περισσότερο.

Η GS προφανώς θέλοντας να στηρίξει το σχέδιο των αποκρατικοποιήσεων.  Κύκλοι που παρακολουθούν και γνωρίζουν όσα συμβαίνουν στο οικονομικό και πολιτικό παρασκήνιο αναφέρουν ότι προσεχώς θα ανεβάσουν την αγορά οι ξένοι με προφανή στόχο τις αποκρατικοποιήσεις. Ωστόσο ακόμη δεν έχει διευκρινιστεί αν θα προηγηθεί η ολοκλήρωση του κύκλου της διόρθωσης δηλαδή να προηγηθεί μια σημαντική πτώση της αγοράς πολύ σύντομα για να ακολουθήσει επίσης σε σύντομο χρονικό διάστημα η άνοδος του χρηματιστηρίου. Φαίνεται ότι όσο πλησιάζουμε προς τις 15 Απριλίου τόσο το σχέδιο αυτό θα βαίνει προς υλοποίηση....

Tζορτζ Σόρος: «Μπορείτε όπως και το 2004»

ΠΗΓΗ: ΤΟ ΒΗΜΑ

Ο αμερικανός «γκουρού των επενδύσεων» αναλύει στο «Βήμα» το πώς η Ελλάδα θα βγει από την κρίση

« ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ μπορούν να ανοίξουν σε έξι μήνες» λέει ο κ. Τζορτζ Σόρος στην αποκλειστική συνέντευξη που παραχώρησε στο «Βήμα της Κυριακής». Ο κ. Σόρος πιστεύει ότι παρά τα προβλήματα η Ελλάδα μπορεί να επιτύχει μια ιστορική υπέρβαση, ενώ παράλληλα ασκεί κριτική στον τρόπο με τον οποίο η Γερμανία χειρίστηκε και εξακολουθεί να χειρίζεται την κρίση. Ο Τζορτζ Σόρος έχει επενδύσει δισεκατομμύρια δολάρια για να υποστηρίξει τη μετάβαση στη δημοκρατία των ευρωπαϊκών χωρών του πρώην ανατολικού μπλοκ και να προωθήσει φιλανθρωπικούς σκοπούς, όπως η προστασία των παιδιών, η αντιμετώπιση του εθισμού στα ναρκωτικά, τα ανθρώπινα δικαιώματα και τα δικαιώματα των γυναικών. Υποστήριξε τον Μπαράκ Ομπάμα το 2008 και τάχθηκε κατά του Τζορτζ Μπους.

Αναδιάρθρωση χρέους και «γάμους» τραπεζών συστήνει ο Τζ. Σόρος

ΠΗΓΗ:ΗΜΕΡΗΣΙΑ

Του Γιάννη Αντύπα

Συντονισμένη αναδιάρθρωση του χρέους των υπερδανεισμένων κρατών στην Ευρωζώνη, συγχωνεύσεις και στρατηγικές συνεργασίες τραπεζών, ώστε να αποτελέσουν παράγοντα χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και να λειτουργήσουν ως αντίβαρο στους οίκους αξιολόγησης και άμεση στροφή σε αναπτυξιακές πολιτικές είναι η στρατηγική του Τζ. Σόρος για την έξοδο από την κρίση. Η κυβέρνηση μπορεί να απορρίπτει, επισήμως, τη λογική του, αλλά τον ακούει προσεχτικά. Είναι χαρακτηριστικό ότι σύμφωνα με την επίσημη εκδοχή, ο πρωθυπουργός συζήτησε χθες μαζί του:

• Τις παγκόσμιες οικονομικές εξελίξεις.
• Τα προβλήματα στη ζώνη του ευρώ.
• Το ελληνικό ζήτημα.
• Την αναστάτωση στη λεκάνη της Μεσογείου.

ΤΖΟΡΤΖ ΣΟΡΟΣ: Η ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ EUROGROUP ΔΙΕΥΡΥΝΕΙ ΤΙΣ ΑΝΙΣΟΤΗΤΕΣ ΚΑΙ ΠΡΟΣΤΑΤΕΥΕΙ ΤΟ ΓΕΡΜΑΝΙΚΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ

ΠΗΓΗ: ISKRA

ME ΆΡΘΡΟ TOY ΣΤΟΥΣ FINANCIAL TIMES

Ο Τζώρτζ Σόρος, σίγουρα δεν είναι κάποιος ριζοσπάστης αντικαπιταλιστής ούτε καν κάποιος εναλλακτικός οικονομολόγος. Παρόλα αυτά, αν και υπέρμαχος του παγκόσμιου νεοφιλελεύθερου καπιταλισμού, ο Τζώρτζ Σόρος, είναι σε θέση να διατυπώνει κριτικές που αναδεικνύουν σκοτεινές πλευρές των αποφάσεων των κυρίαρχων κύκλων της ΕΕ και όχι μόνο, χωρίςφυσικά να αντιπροτείνει ρηξικέλευθες προοδευτικές λύσεις.

Με το τελευταίο (Δευτέρα 21.03) άρθρο του στους Financial Times, με τίτλο «Πώς η Γερμανία μπορεί να αποφύγει μια Ευρώπη των δύο ταχυτήτων", (μπορείτε να το διαβάσετε στα αγγλικά πατώντας εδώ), ο Τζωρτζ Σόρος, ασκεί κριτική στην τελευταία γερμανόπνευστη απόφαση του Συμβουλίου Υπουργών Οικονομικών της Ευρωζώνης για την κρίση χρέους.

The Crisis & the Euro

Πηγή: The New York Review of Books

by George Soros

I believe that misconceptions play a large role in shaping history, and the euro crisis is a case in point.

Let me start my analysis with the previous crisis, the bankruptcy of Lehman Brothers. In the week following September 15, 2008, global financial markets actually broke down and by the end of the week they had to be put on artificial life support. The life support consisted of substituting sovereign credit—backed by the financial resources of the state—for the credit of financial institutions that had ceased to be acceptable to counterparties.

As Mervyn King of the Bank of England explained, the authorities had to do in the short term the exact opposite of what was needed in the long term: they had to pump in a lot of credit, to replace the credit that had disappeared, and thereby reinforce the excess credit and leverage that had caused the crisis in the first place. Only in the longer term, when the crisis had subsided, could they drain the credit and reestablish macroeconomic balance.

This required a delicate two-phase maneuver—just as when a car is skidding, first you have to turn it in the direction of the skid and only when you have regained control can you correct course. The first phase of the maneuver was successfully accomplished—a collapse has been averted. But the underlying causes have not been removed and they surfaced again when the financial markets started questioning the creditworthiness of sovereign debt. That is when the euro took center stage because of a structural weakness in its constitution. But we are dealing with a worldwide phenomenon, so the current situation is a direct consequence of the crash of 2008. The second phase of the maneuver—getting the economy on a new, better course—is running into difficulties.