ΠΗΓΗ: bankingnewsΠ. Λεωτσάκος(upd)Στην Ελλάδα πραγματοποιήθηκε ιστορικών διαστάσεων haircut στο χρέος, ιστορικών διαστάσεων αναδιάρθρωση.
Επικρατεί μια εντύπωση ότι μετά την απομείωση κατά 100 δις των ελληνικών ομολόγων το δημόσιο χρέος μπορεί να καταστεί βιώσιμο.Όμως η σχεδόν καθολική άποψη των ξένων επενδυτών J P Morgan, UBS, Goldman Sachs, Pimco και πλειάδα αναλυτών στο Λονδίνο υποστηρίζουν ότι «η Ελλάδα μέσα στο επόμενο 10μηνο θα υποχρεωθεί να υλοποιήσει και νέο haircut στο χρέος. Ωστόσο αυτή την φορά θα συμπεριληφθούν τόσο των ιδιωτών όσο και του επίσημου τομέα. Η βασική αιτία που δεν υποχωρούν τα ελληνικά CDS είναι αυτός. Παρ΄ ότι πληρώθηκαν οι κάτοχοι τους θεωρούν ότι θα υπάρξει και δεύτερο κύμα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους στο α΄ τρίμηνο του 2013 δηλαδή τους επόμενους 10-12 μήνες»
Δεν είναι τυχαίο ότι και τα hedge funds όπως το Greylock Capital Management που συμμετείχε εθελοντικά στο ελληνικό PSI+ αναφέρει ότι αν υπάρξει νέο haircut στο ελληνικό χρέος τότε θα πρέπει να πληρώσει ο επίσημος τομέας.
Με όρους ρεαλιστικούς και ελληνικούς η Ελλάδα καλόμαθε με τις αναδιαρθρώσεις χρέους.
Άπαξ και το έπραξε μια φορά δύναται να το επαναλάβει ακόμη μια φορά.
Οι περισσότεροι ξένοι θεωρούν ότι μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου του 2013 θα υπάρξει νέα αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Τα ερωτήματα είναι δύο
1)Είναι πιθανό ένα νέο haircut του χρέους;
2)Αν είναι όντως δυνατό ποια ομόλογα θα ενταχθούν;
Η πιθανότητα να επαναληφθεί αναδιάρθρωση χρέους στην Ελλάδα είναι 99,99%.
Δυστυχώς αυτή είναι η αλήθεια.
Όσον αφορά ποια ομόλογα θα μπορούσαν να ενταχθούν;
Α)Τα παλαιά ελληνικά ομόλογα του επίσημου τομέα ονομαστικής αξίας 56,6 δις που κατείχαν η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες.
Β)Τα 56 δις ευρώ νέα ελληνικά ομόλογα αγγλικού δικαίου που αντικατέστησαν τα παλαιά και τα οποία κατέχουν όσοι συμμετείχαν εθελοντικά ή υποχρεωτικά στο PSI+.
Σε αυτούς τους κατόχους περιλαμβάνονται και τα φυσικά πρόσωπα που από ότι φαίνεται θα κουρευτούν εκ νέου.
Γ)Όλα τα δάνεια που έχει συνάψει η Ελλάδα από την Τρόικα.
Μέχρι το τέλος του 2012 θα έχουν φθάσει τα 100 δις ευρώ.
Άρα θα μπορούν σε διαδικασία haircut 56,6 δις ομόλογα των κεντρικών τραπεζών 56 δις τα νέα ελληνικά ομόλογα και 100 δις τα δάνεια της Τρόικα συνολικά 212 δις ευρώ.
Απομείωση 50% έως 70% επί των 212 δις ευρώ σημαίνει 106 έως 148-150 δις ευρώ.
Δηλαδή σε διάστημα 1 έτους θα έχει μειωθεί το ελληνικό χρέος 100 δις από το PSI+ και 106 έως 150 δις από το μελλοντικό haircut δηλαδή σωρευτικά 206 έως 250 δις ευρώ.
Εφόσον συμβεί αυτό το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει κάτω του 100% στο τέλος του 2013 ή 2014 και μόνο τότε η Ελλάδα θα μπορεί να πει ότι διασώθηκε.
Έως τότε ας προετοιμαστούν όλοι για νέο haircut.
Εμείς το γράψαμε ξεκάθαρα από τώρα. Μην μας πείτε ότι έγκαιρα δεν σας προιδοποιήσαμε.
Εξέλιξη CDS τιμές 23 Μαρτίου 2012
Τιμές σε μονάδες βάσης
Χώρα-----------5 Χρόνια 10χρόνια Δ5/10ITALY 374/382 365/385 -10/0SPAIN 432/440 426/446 -5/5
PORTUGAL 34.5%/35.5% 37.75%/40.75% 3.5/6.5%
IRELAND 608/620 529/599 -90/-10
GREECE 66%/76% 66%/79% 0%/3%
BELGIUM 225/235 213/233 2/14
FRANCE 174/178 198/206 22/26AUSTRIA 164/170 182.5/192.5 18/23
UK 63.5/66.5 81/87 17/21
GERMANY 74/77 97.5/103.5 22/26
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Επικρατεί μια εντύπωση ότι μετά την απομείωση κατά 100 δις των ελληνικών ομολόγων το δημόσιο χρέος μπορεί να καταστεί βιώσιμο.
Δεν είναι τυχαίο ότι και τα hedge funds όπως το Greylock Capital Management που συμμετείχε εθελοντικά στο ελληνικό PSI+ αναφέρει ότι αν υπάρξει νέο haircut στο ελληνικό χρέος τότε θα πρέπει να πληρώσει ο επίσημος τομέας.
Με όρους ρεαλιστικούς και ελληνικούς η Ελλάδα καλόμαθε με τις αναδιαρθρώσεις χρέους.
Άπαξ και το έπραξε μια φορά δύναται να το επαναλάβει ακόμη μια φορά.
Οι περισσότεροι ξένοι θεωρούν ότι μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου του 2013 θα υπάρξει νέα αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Τα ερωτήματα είναι δύο
1)Είναι πιθανό ένα νέο haircut του χρέους;
2)Αν είναι όντως δυνατό ποια ομόλογα θα ενταχθούν;
Η πιθανότητα να επαναληφθεί αναδιάρθρωση χρέους στην Ελλάδα είναι 99,99%.
Δυστυχώς αυτή είναι η αλήθεια.
Όσον αφορά ποια ομόλογα θα μπορούσαν να ενταχθούν;
Α)Τα παλαιά ελληνικά ομόλογα του επίσημου τομέα ονομαστικής αξίας 56,6 δις που κατείχαν η ΕΚΤ και οι Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες.
Β)Τα 56 δις ευρώ νέα ελληνικά ομόλογα αγγλικού δικαίου που αντικατέστησαν τα παλαιά και τα οποία κατέχουν όσοι συμμετείχαν εθελοντικά ή υποχρεωτικά στο PSI+.
Σε αυτούς τους κατόχους περιλαμβάνονται και τα φυσικά πρόσωπα που από ότι φαίνεται θα κουρευτούν εκ νέου.
Γ)Όλα τα δάνεια που έχει συνάψει η Ελλάδα από την Τρόικα.
Μέχρι το τέλος του 2012 θα έχουν φθάσει τα 100 δις ευρώ.
Άρα θα μπορούν σε διαδικασία haircut 56,6 δις ομόλογα των κεντρικών τραπεζών 56 δις τα νέα ελληνικά ομόλογα και 100 δις τα δάνεια της Τρόικα συνολικά 212 δις ευρώ.
Απομείωση 50% έως 70% επί των 212 δις ευρώ σημαίνει 106 έως 148-150 δις ευρώ.
Δηλαδή σε διάστημα 1 έτους θα έχει μειωθεί το ελληνικό χρέος 100 δις από το PSI+ και 106 έως 150 δις από το μελλοντικό haircut δηλαδή σωρευτικά 206 έως 250 δις ευρώ.
Εφόσον συμβεί αυτό το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει κάτω του 100% στο τέλος του 2013 ή 2014 και μόνο τότε η Ελλάδα θα μπορεί να πει ότι διασώθηκε.
Έως τότε ας προετοιμαστούν όλοι για νέο haircut.
Εμείς το γράψαμε ξεκάθαρα από τώρα. Μην μας πείτε ότι έγκαιρα δεν σας προιδοποιήσαμε.
Εξέλιξη CDS τιμές 23 Μαρτίου 2012
Τιμές σε μονάδες βάσης
Χώρα-----------5 Χρόνια 10χρόνια Δ5/10ITALY 374/382 365/385 -10/0SPAIN 432/440 426/446 -5/5
PORTUGAL 34.5%/35.5% 37.75%/40.75% 3.5/6.5%
IRELAND 608/620 529/599 -90/-10
GREECE 66%/76% 66%/79% 0%/3%
BELGIUM 225/235 213/233 2/14
FRANCE 174/178 198/206 22/26AUSTRIA 164/170 182.5/192.5 18/23
UK 63.5/66.5 81/87 17/21
GERMANY 74/77 97.5/103.5 22/26
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Πρώτη προειδοποίηση!
Θα σας παρακαλούσα τα σχόλια να παραμένουν εντός θέματος.
Θα σας παρακαλούσα τα σχόλια να είναι ευπρεπή.
Αλλιώς θα αναγκαστώ να πάρω μέτρα.